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500萬(wàn)噸PTA新產(chǎn)能將在一季度投產(chǎn)!春節(jié)后PTA庫(kù)存將明顯回升

返回列表 來(lái)源: 發(fā)布日期: 2023.01.07

       2022年底至2023年初,上游 PX有威聯(lián)石化、盛虹煉化和廣東石化三套,共計(jì)560 萬(wàn)噸新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),PTA 則有威聯(lián)石化和嘉通石化共500萬(wàn)噸投產(chǎn),一季度還有恒力惠州兩條共500 萬(wàn)噸裝置可能陸續(xù)投出。

整體來(lái)看,PX-PTA供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期下,加工差都有壓縮空間,PTA市場(chǎng)的一季度面臨的利空因素承壓較大。

 

春節(jié)后PTA庫(kù)存將明顯回升

       12月上旬以來(lái),PTA價(jià)格觸底回升, PTA期貨主力2305 合約從4900 /噸的低位反彈至5500 / 噸以上,反彈幅度約 13%。但元旦節(jié)后,隨著新裝置的投產(chǎn)及下游開工的下降,供需走弱的現(xiàn)實(shí)令 PTA 價(jià)格承壓,節(jié)后首日高開低走,預(yù)期春節(jié)前繼續(xù)圍繞消費(fèi)改善的樂觀預(yù)期與供需偏弱的現(xiàn)實(shí)兩條主線波動(dòng),寬幅震蕩為主;春節(jié)后, PTA庫(kù)存將明顯回升,而消費(fèi)能否現(xiàn)實(shí)改善將主導(dǎo)行情。


1、油價(jià)為PTA提供支撐

       202212月上, Brent 原油價(jià)格回落至75 美元/桶關(guān)口后止跌,目前回到至 85 美元/桶關(guān)口。美國(guó)寒潮的影響已經(jīng)在減弱,油田和煉廠正在逐漸恢復(fù);后市市場(chǎng)焦點(diǎn)依舊在 OPEC 即俄羅斯的新年度供應(yīng),目前看增量難有實(shí)質(zhì)性提升,預(yù)期供應(yīng)維持偏緊狀態(tài),為 PTA價(jià)格提供支撐。

 

2、消費(fèi)的弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期

       社會(huì)面出行將逐漸恢復(fù),新年度的紡織服裝生產(chǎn)和消費(fèi)將逐漸平穩(wěn),對(duì)全年消費(fèi)持有樂觀預(yù)期,2022年底聚酯市場(chǎng)出現(xiàn)短暫回暖。

       截止到12月底,CCF 統(tǒng)計(jì)的 POY庫(kù)存指數(shù) 13.6天,二三季度長(zhǎng)期在30 天以上; FDYDTY 也都降至 20 天左右,比年內(nèi)的高點(diǎn)都有 10天以上的下降幅度。

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       但是,由于1月份進(jìn)入國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假期,大部分終端企業(yè)在元旦前后開始放假,目前江浙織機(jī)和加彈負(fù)荷已經(jīng)降至30% 以下,預(yù)期近兩周將繼續(xù)快速下降,消費(fèi)的現(xiàn)實(shí)需求將急劇萎縮。雖然聚酯廠也將下調(diào)裝置負(fù)荷,但整體累庫(kù)的預(yù)期難以改變,一般節(jié)后復(fù)工在正月初八開始,但異地工人返工大部分在正月十五之后。

       因此,春節(jié)前后的消費(fèi)回落現(xiàn)實(shí)成為制約產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)回升的主要利空之一,節(jié)后的消費(fèi)利多能否兌現(xiàn)還需要關(guān)注工人返崗進(jìn)度,是否會(huì)有新一輪的感染人數(shù)上升是關(guān)鍵。

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PTA產(chǎn)能總量或?qū)⑦_(dá)到8000萬(wàn)噸!

       從全年來(lái)看,目前PTA行業(yè)仍有不少產(chǎn)能投放計(jì)劃,2023 PTA計(jì)劃投產(chǎn) 1200萬(wàn)噸,如若投產(chǎn)進(jìn)度順利,至 2023年底,PTA產(chǎn)能總量將達(dá)到8000 萬(wàn)噸左右(考慮到部分裝置退出),產(chǎn)能增速12%左右。

       展望2023年,從產(chǎn)能上PTA 看處在過剩周期內(nèi),需要低加工費(fèi)來(lái)降低產(chǎn)能利用率,從而維持供需再平衡,預(yù)計(jì)2023 PTA 加工費(fèi)會(huì)圍繞在 450/噸中樞上下波動(dòng)。節(jié)奏上,可以關(guān)注年內(nèi)小級(jí)別錯(cuò)配,加工費(fèi)會(huì)有階段性擴(kuò)張機(jī)會(huì),需要關(guān)注 PTA 檢修級(jí)別以及下游聚酯年內(nèi)的開工情況。

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